Эксперты о поглощении EA: индустрия разделяется на две модели

Сделка по выкупу акций Electronic Arts, в результате которой контроль над мега-издателем перейдет к частным инвестиционным фондам и суверенному фонду Саудовской Аравии за 55 миллиардов долларов (при этом на компанию будет возложен долг в 20 миллиардов долларов), заставляет задуматься о планах новых владельцев.

Как отметил на этой неделе аналитик игровой индустрии Мэт Пискателла, никто на самом деле не знает точных планов, но, по мнению экспертов, новые владельцы EA вряд ли будут проводить радикальные изменения в ближайшем будущем. Вероятнее всего, они сосредоточатся на существующих прибыльных live-сервисах, чтобы погасить 20-миллиардный долг.

Филип Альберстат, управляющий директор DBD Investment Bank, не прогнозирует банкротство по сценарию Toys 'R' Us, пока бизнес live-сервисов остается сильным.

«EA генерирует примерно 7,5 миллиардов долларов ежегодно от таких франшиз, как Apex Legends, Battlefield и FIFA [теперь EA Sports FC]», — сказал Альберстат. «Этот поток денежных средств дает EA реальную возможность обслуживать долг в 20 миллиардов долларов. Часто проводят параллель с Toys 'R' Us, но на деле это был умирающий ритейлер. У EA есть устойчивый доход от live-сервисов на множестве платформ».

Помимо спортивных игр, освобождение от пристального внимания публичных инвесторов может «теоретически дать EA пространство для маневра, чтобы продвигать инновации в новых IP и проектах», считает Филичия Ко, партнер инвестиционной компании Play Ventures. Однако Эммануэль Розье, директор по аналитике рынка Newzoo и бывший стратег EA, отмечает, что «консолидация часто приводит к более осторожному управлению портфелем».

«Издатели могут удвоить ставку на проверенные франшизы вместо того, чтобы рисковать экспериментальными проектами, что со временем может сузить творческий pipeline», — написал Розье в своем недавнем newsletter о поглощении.

Консолидация с последующими увольнениями и закрытиями студий стала главной темой игровой индустрии 2020-х годов, с такими игроками, как Microsoft, Tencent и Embracer, скупающими студии направо и налево. Розье считает, что в результате «возможности для AA-студий и независимых разработчиков выделиться могут вырасти». С ним согласен и Альберстат, который заявляет, что игровая индустрия «переходит в новую фазу, где крупнейшим игрокам для конкуренции требуется серьезный капитал» и, как следствие, они становятся еще более избегающими рисков.

«Мы увидим больше консолидации наверху, но также и больше пространства для сфокусированных студий, делающих то, что крупные издатели не могут: рискуя на новые идеи», — сказал Альберстат о будущем игровой индустрии. «Индустрия не умирает, она разделяется на две разные модели. С одной стороны — капиталоемкие блокбастеры, с другой — творческая независимая разработка. Обе могут процветать. Вопрос в том, оставит ли консолидация достаточно покупателей на рынке, когда эти независимые студии будут готовы к выходу».

Что касается того, на что крупные издатели пойдут, а на что — нет, то BioWare находится в шатком положении. EA уже пыталась заставить испытывающую трудности RPG-студию создать успешный live-сервис с Anthem, и это не сработало. Трудно представить, что создатели политически прогрессивных Mass Effect и Dragon Age будут процветать под властью Джареда Кушнера и Саудовской Аравии. Сотрудники студии обеспокоены.

Судя по приобретению Саудовской Аравией мобильного разработчика Scopely, EA может быть позволено работать независимо «в среднесрочной перспективе», сказала Ко, добавив, однако, что перед издателем стоит сложная задача по балансированию интересов трех основных владельцев: «Я полагаю, что Суверенный фонд Саудовской Аравии захочет создания рабочих мест для саудовского рынка».

Для Розье «будущее Battlefield, The Sims, Apex Legends, Mass Effect и Dragon Age менее ясно», чем будущее спортивных игр, находящихся на вершине. «Эти IP могут быть оптимизированы, выделены в отдельные структуры или реструктурированы через партнерства, в зависимости от того, как новые владельцы оценят прибыльность и потенциал роста, а также от решений по портфелю после закрытия сделки», — сказал он.