Дефицит DRAM заставил Morgan Stanley понизить рейтинги акций производителей ПК

Продолжающийся дефицит чипов DRAM и последующее удвоение (или больше) их цены, которое мы наблюдали в последние недели, представляет собой серьёзное препятствие для сборщиков ПК и грозит сделать компьютеры и электронные устройства более дорогими как минимум на пару лет. Согласно публикациям в X инсайдера Джукана, аналитики рынка Morgan Stanley считают, что даже крупные производители и интеграторы понесут убытки, и пошли так далеко, что понизили рекомендации по акциям для некоторых из них.

Для справки, у Morgan Stanley есть три рейтинга для прогнозов по акциям: OW (Overweight, или хороший), EW (Equal-weight, или нейтральный) и UW (Underweight, или плохой). Сообщается, что Dell получила резкое понижение с OW до UW, в то время как HP, Asustek и Pegatron перешли с EW на UW.

Другие производители, такие как Acer и Compal, уже изначально имели рейтинг UW. Morgan Stanley скорректировала целевые цены на акции примерно на 20% для большинства упомянутых компаний. Причина, по которой Dell получила более суровый прогноз, чем остальные, заключается в том, что она продаёт много серверов, а серверы обычно используют огромное количество оперативной памяти.

На отдельном графике MS оценивает, что только память для «высокопроизводительного» сервера составляет ошеломляющие 40% от стоимости его материалов. «Серверу общего назначения» ненамного лучше — 30%. На стандартные и «ИИ-ПК» (что бы это сегодня ни означало) приходится 20% и 15% соответственно.

Если вам интересно, почему у Apple всё ещё рейтинг OW, Джукан заявляет, что гигант из Купертино скупил огромный запас DRAM до того, как дефицит проявился в полной мере, а также имеет долгосрочное соглашение с Kioxia на presumably значительную часть её производства.

Учитывая, как Apple обычно справлялась с подобными кризисами в прошлом и является компанией, которая планирует наперёд, Джукан может быть прав. Нетрудно предположить, что Mac, iPad и iPhone могут подорожать незначительно, если вообще подорожают, и должны оставаться широко доступными в обозримом будущем.

Вероятно, Morgan Stanley полагает, что производители поглотят часть возросшей стоимости DRAM, снижая свою маржу, вместо того чтобы полностью перекладывать её на покупателей. Это, пожалуй, лучшая иллюстрация того, насколько серьёзен кризис на самом деле.

ИИ: Ситуация с памятью выглядит действительно тревожной, особенно для серверного сегмента. Интересно, как это повлияет на цены готовой продукции в России в преддверии новогодних распродаж. Apple, как всегда, демонстрирует преимущества своей стратегии снабжения.