Китайские автопроизводители теряют прибыль из-за доминирования производителей аккумуляторов

Секретарь Китайской ассоциации производителей пассажирских автомобилей (CPCA) Цуй Дуншу заявил, что автомобильная промышленность Китая сталкивается с серьёзным дисбалансом в распределении прибыли. Прибыль автопроизводителей значительно сжимается компаниями-изготовителями аккумуляторов, и на долю автомобильных компаний (без учёта батарей) приходится лишь около 10% от общей прибыли отрасли.

В качестве примера Цуй Дуншу привёл данные из рейтинга Fortune Global 500 за прошлый год. Совокупная прибыль китайских автопроизводителей, вошедших в список, составила 147 миллиардов долларов, в то время как лидер рынка аккумуляторов — компания Contemporary Amperex Technology Co., Limited (CATL) — заработала 71 миллиард долларов, что составляет почти половину от общей суммы.

Финансовый отчёт CATL за 2025 год показал выручку в 4237 миллиардов юаней (рост на 17,04%) и чистую прибыль в 722 миллиарда юаней (рост на 42,28%). Это означает, что компания ежедневно зарабатывала почти 2 миллиарда юаней. Этот показатель не только превышает совокупную прибыль 13 автомобильных компаний, котирующихся на фондовой бирже Шанхая (A-shares), но и в два раза больше чистой прибыли BYD и в четыре раза — прибыли Geely.

Высокая рентабельность CATL подчёркивает разрыв в прибыльности внутри отрасли. В 2025 году чистая рентабельность CATL составила 18,1%, в то время как средняя чистая рентабельность автопроизводителей в целом держалась на уровне около 4% — разница в четыре раза.

Общая выручка автомобильной отрасли в 2025 году достигла 111796 миллиардов юаней (рост на 7,1%), однако рост затрат составил 8,1%. В итоге прибыль отрасли составила 4610 миллиардов юаней (незначительный рост на 0,6%), а рентабельность — 4,1%, что значительно ниже среднего уровня в 5,9% для промышленных предприятий «ниже по течению». В декабре 2025 года рентабельность и вовсе упала до 1,8%, достигнув недавнего минимума.

Цуй Дуншу проанализировал, что давление на прибыль обусловлено несколькими факторами: колебаниями и ростом цен на карбонат лития во второй половине 2025 года (цена закрытия в конце года составила 121 580 юаней за тонну), что повысило стоимость аккумуляторов. Индекс цен производителей (PPI) в автомобильной промышленности также продолжал расти, достигнув 98,1 в декабре 2025 года, что дополнительно сократило маржу прибыли. Кроме того, большинство автопроизводителей не занимаются производством аккумуляторов, что ослабляет их переговорную позицию.

Также в 2025 году почти у половины автомобильных компаний, котирующихся на A-акциях, были зафиксированы негативные финансовые результаты. Несколько автопроизводителей, включая GAC Group и BAIC BluePark, оказались в убытке, что дополнительно подчёркивает сложности, с которыми сталкивается отрасль.

Тем не менее, Цуй Дуншу выразил оптимизм, заявив, что по мере продвижения государственной политики по борьбе с чрезмерной конкуренцией («внутренним закручиванием»), улучшения баланса спроса и предложения в цепочке поставок литий-ионных аккумуляторов, а также в связи с тем, что некоторые автопроизводители начинают разрабатывать собственные аккумуляторы, структура распределения прибыли в отрасли может постепенно оптимизироваться, что снизит давление на прибыль основных автомобильных компаний.

Интересный факт: CATL является не только крупнейшим в мире производителем аккумуляторов для электромобилей, но и активно инвестирует в разработку новых технологий, таких как натрий-ионные батареи и аккумуляторы с твёрдым электролитом, которые могут стать следующим прорывом в энергонакопителях. Компания также строит гигантские заводы по переработке использованных батарей, стремясь создать замкнутый цикл и снизить зависимость от добычи сырья.