Уолл-стрит видит в производителе памяти Micron «следующую Nvidia»

Производитель микросхем памяти Micron из Бойсе, штат Айдахо, покорил Уолл-стрит. Продлится ли этот роман, во многом будет зависеть от того, как долго продлится вызванный искусственным интеллектом дефицит микросхем памяти.

Micron обещает, что укрепил свои позиции на долгосрочную перспективу, что позволит ему выдержать внезапное падение спроса или переизбыток предложения. И Уолл-стрит поверила, что помогло Micron в четверг впервые ненадолго обогнать по рыночной капитализации Meta и Tesla, хотя к пятнице показатель вернулся на уровень, почти равный их капитализации.

В частности, по итогам торгов в пятницу рыночная капитализация Micron составила около $1,27 трлн (~101,6 трлн рублей), в то время как у Meta было $1,39 трлн, а у Tesla — $1,42 трлн. Акции Micron взлетели более чем на 236% только за последний месяц, закрыв пятницу на отметке $1132 (~90 560 рублей) за акцию. Для сравнения, компания годами до середины 2025 года торговалась ниже $100 за акцию.

Это головокружительный взлет для компании, которую большинство потребителей ассоциировали с крошечными картами памяти, которые в свое время были широко востребованы для расширения памяти ПК, смартфонов и других устройств.

Уолл-стрит не беспокоится по поводу этой линейки продуктов. Micron выигрывает от бума строительства центров обработки данных для ИИ, который создал дефицит микросхем системной памяти, как DRAM, так и NAND, которые производит Micron, особенно высокопроизводительной памяти (HBM). Один ИИ-сервер требует на порядки больше памяти, чем ноутбук.

Производители ИИ-систем, такие как Nvidia, а также гиперскейлеры, строящие собственные системы, скупают большие объемы памяти. Среди них Microsoft, Amazon AWS, Google, Meta и Oracle. Это вынуждает и все другие компании, нуждающиеся в памяти, делать ее запасы — от производителей ПК, таких как Dell и HP, до других производителей устройств.

Этот дефицит предложения, получивший название RAMageddon, по прогнозам, сохранится до 2027 года. И он уже приводит к росту цен на потребительскую электронику, такую как продукты Apple и консоли Xbox.

В условиях, когда вся технологическая индустрия требует больше памяти, Micron на прошлой неделе отчитался о выдающихся финансовых результатах за третий квартал. Выручка выросла в четыре раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $41,45 млрд (~3,316 трлн рублей), а прибыль взлетела с $1,88 млрд до $28,2 млрд за тот же период. Micron также дал оптимистичный прогноз, ожидая выручку в четвертом квартале в размере от $49 млрд до $51 млрд.

И Уолл-стрит, которая стремилась найти больше публичных ИИ-компаний, которые могли бы показать результаты, столь же хорошие, как у Nvidia, прониклась еще большей симпатией.

Историческая проблема для производителей микросхем памяти, таких как Micron и Samsung, заключается в том, что строительство производственных мощностей для увеличения объемов — это трудоемкое и дорогостоящее дело. И спрос часто падает как раз в тот момент, когда компании могут нарастить мощности, создавая избыток и последующее падение цен.

Micron опередил любые разговоры о спаде в сфере ИИ, подчеркнув серию долгосрочных контрактов на поставку, в том числе с Nvidia и ИИ-лабораторией Anthropic, которые, предположительно, защитят компанию. В своей презентации финансовых результатов компания сообщила, что подписала 16 стратегических соглашений с клиентами в сегментах центров обработки данных, потребительских товаров и автомобильного рынка, которые, как ожидается, фундаментально преобразуют ее бизнес-модель.

Похоже, это убедило ряд аналитиков в том, что эта компания может стать еще одним долгосрочным прибыльным вложением. В аналитической записке технологический аналитик William Blair Себастьен Нажи отметил, что рост спроса продолжает опережать темпы ввода в строй новых чистых помещений.

«Учитывая высокую вероятность дальнейшего роста средней цены продажи (ASP) в ближайшие кварталы и улучшение видимости доходов благодаря быстро растущему набору долгосрочных соглашений (SCA) с ключевыми клиентами, мы видим потенциал для более устойчивого роста прибыли и подтверждаем наш рейтинг «Выше рынка»», — написал Нажи.

Сможет ли Micron действительно сохранить долгосрочную устойчивость без циклического спада, покажет время. Но в краткий момент в четверг эта американская компания стоила дороже, чем некоторые из отраслевых гигантов.

* Meta, Facebook и Instagram запрещены в России.