ASML стала самой дорогой компанией в истории Европы на фоне прогнозов роста производства EUV-сканеров

Компания ASML, голландский производитель литографического оборудования, стала самой дорогой компанией в истории Европы. По итогам торгов в среду, 3 июня, её рыночная капитализация достигла $668 миллиардов (около 53,4 триллиона рублей), превзойдя рекорд в $650 миллиардов (около 52 триллионов рублей), установленный Novo Nordisk в июне 2024 года.

Рост акций произошёл после того, как аналитики JPMorgan и Morgan Stanley практически одновременно опубликовали отчёты, в которых утверждается, что ASML способна производить гораздо больше машин, чем предполагал рынок. ASML является единственным поставщиком машин экстремальной ультрафиолетовой (EUV) литографии, которые используются TSMC, Samsung и Intel для печати передовых микросхем.

Оба банка повысили свои целевые цены в один день: JPMorgan — с €1,515 до €1,900, а Morgan Stanley — с €1,400 до €1,660, сохранив рейтинг «выше рынка». Аналитик JPMorgan Сандип Дешпанде заявил, что ASML может поставить более 110 систем EUV с низкой апертурой (low-NA) без необходимости расширения производственных мощностей, что значительно превышает ранее предполагаемый инвесторами максимум примерно в 90 единиц и собственные краткосрочные планы компании.

Этот объём производства имеет решающее значение для всей полупроводниковой индустрии, поскольку EUV-литография остаётся критическим узким местом в поставках передовых чипов. Каждая пластина кремния, используемая для обучения и работы ИИ-моделей, проходит через сканер ASML на определённом этапе, поэтому увеличение поставок машин напрямую ведёт к росту мощностей на фабриках.

В Morgan Stanley отметили, что их уверенность в увеличении поставок возросла после комментариев на ежегодном собрании акционеров ASML в апреле. Компания объявила о расширении кампуса Brainport Industries Campus в Эйндховене, строительство которого начнётся в третьем квартале 2026 года. Банк предупредил, что этот кампус «должен стать началом многоэтапного строительства», чтобы полностью решить проблему нехватки мощностей.

Рекорд ASML, однако, всё ещё ниже планки, установленной компаниями, которые она обслуживает. Её рыночная капитализация не достигает триллиона долларов, который покорился нескольким американским чипмейкерам. Прирост акций компании примерно на 50% в этом году отстаёт от более широкого полупроводникового сектора, который вырос гораздо сильнее благодаря спросу на ИИ. ASML уже обогнала SAP, став крупнейшей публичной компанией Европы, и теперь стоит больше, чем следующие две европейские компании — HSBC и Roche — вместе взятые.

Несмотря на монопольное положение, долгосрочное доминирование ASML не гарантировано. Несколько компаний пытаются бросить ей вызов. Стартап Substrate из Сан-Франциско, поддерживаемый Founders Fund Питера Тиля и связанным с ЦРУ In-Q-Tel, привлёк $100 миллионов (около 8 миллиардов рублей) на разработку системы рентгеновской литографии на ускорителе частиц. Компания утверждает, что её система сможет печатать элементы класса 2 нм по цене около $10,000 (около 800,000 рублей) за пластину, в то время как стоимость передовой EUV-литографии оценивается в $100,000 (около 8 миллионов рублей). Canon также поставляет коммерческие инструменты для наноимпринтной литографии, Nikon выпустил продукт более низкого уровня, а Китай заявил о создании обходного пути для оборудования ASML.

Тем не менее, ни одна из этих технологий в ближайшее время не сможет заменить EUV-сканеры в массовом производстве передовой логики. Стоимость машин ASML варьируется от примерно $235 миллионов (около 18,8 миллиарда рублей) за систему с низкой апертурой до примерно $380 миллионов (около 30,4 миллиарда рублей) за High-NA EXE:5200B, которую Intel установила в конце прошлого года для своего узла 14A.

Отвечая на вопрос о конкурентах изданию TechCrunch в прошлом месяце, генеральный директор ASML Кристоф Фуке заявил, что разрыв между желанием создать технологию и её реальным воплощением остаётся огромным, добавив, что «когда вы начинаете с нуля, задача становится колоссальной».

Источник: Tomshardware.com