Акции Intel выросли почти на 90%: будущее компании зависит от технологии 14A

Несмотря на то, что в этом году абсолютным ядром фондового рынка США стал искусственный интеллект — рынок, на котором у Intel не так много позиций, — акции компании стали одним из победителей года.

С начала года их стоимость выросла примерно на 90%, и если в ближайшие дни не случится негативных событий, то к концу года рост может достичь 100%. Это превосходит динамику акций AMD и NVIDIA.

Основным фактором, подстегнувшим котировки Intel, стало участие американского правительства в капитале компании. Впоследствии Intel также получила инвестиции от NVIDIA, SoftBank и других, что решило проблему нехватки денежных средств, значительно снизило долговую нагрузку и позволило ей больше вовлечься в рынок ИИ.

Однако ключевым фактором стало то, что благодаря участию правительства США за Intel закрепился статус «слишком большой, чтобы рухнуть». Аналитик Technalysis Research Боб О'Доннелл отметил, что полупроводники важны не только для экономики, но и для национальной безопасности, а Intel — это по-настоящему американская компания, чья производственная инфраструктура по-прежнему остаётся крупнейшей.

После принудительного выкупа доли правительством США, за исключением отдельных медиа, выражавших опасения по поводу автономии компании, американское общество быстро приняло эту меру. Принципы невмешательства государства в бизнес, запрета на принудительное приобретение долей и свободной конкуренции, о которых раньше так громко заявляли, отошли на второй план.

Тем не менее, государственное участие лишь обеспечило поддержку шаткому бизнесу Intel, но не решило его коренных проблем. Самая сложная задача для компании — восстановить конкурентоспособность своего полупроводникового производства и даже бросить вызов TSMC на рынке контрактного производства, где Intel в последние годы показывала неудовлетворительные результаты.

Техпроцесс 18A, запущенный в производство в этом году, начал набирать обороты, но пока он используется в основном для выпуска собственных процессоров для ПК и серверов, внешних клиентов у него нет. Ранее появились слухи, что Apple рассматривает возможность использования улучшенного процесса Intel 18AP для производства процессоров M-серии начального уровня.

Истинная судьба Intel будет зависеть от успеха технологии 14A, которая с самого начала разрабатывалась для внешних заказчиков. Ранее в Intel заявляли, что отзывы тестирующих её клиентов очень позитивны.

Генеральный директор Intel Патрик Гелсингер ранее заявлял, что если в 2026 году технология 14A будет принята крупными клиентами, то компания инвестирует в строительство фабрики. Если же клиентов не найдётся, строительство может не состояться.

Это означает, что 14A должен стать успешным. Если клиенты не начнут массово использовать этот процесс для производства чипов, Intel в будущем действительно может быть вынуждена перейти на fabless-модель, как AMD и NVIDIA, отказавшись от собственного производства и полагаясь на таких подрядчиков, как TSMC.

Разумеется, такой сценарий является наименее желательным для американских властей. Поэтому в плане участия государства предусмотрено условие: если контроль Intel над своим производственным бизнесом упадёт ниже 51%, Белый дом получит право приобрести ещё 5% акций по цене 20 долларов за штуку.