Porsche исключили из немецкого индекса DAX после падения акций на 33%

Немецкий производитель автомобилей класса люкс Porsche получил уведомление о том, что будет исключен из индекса немецкого фондового рынка DAX. Это произошло спустя почти три года после листинга компании. Решение основано на динамике стоимости акций компании за последний год.

Согласно объявлению STOXX, изменение вступит в силу 22 сентября. После этого рейтинг Porsche понизят до индекса акций компаний средней капитализации Германии MDAX. Компоненты DAX обычно относятся к 40 акциям «голубых фишек» с самой высокой рыночной капитализацией на немецком рынке и считаются барометром немецкой экономики.

В условиях высокого спроса на пассивные индексные фонды включение в основной индекс становится всё более важным. И наоборот, исключение из эталонного индекса означает невозможность избежать масштабной распродажи акций.

Компания Porsche, отделившаяся от Volkswagen Group, завершила IPO в сентябре 2022 года и с тех пор оставалась компонентом индекса DAX. На раннем этапе Porsche обогнала свою материнскую компанию Volkswagen, став самым дорогим автопроизводителем в Европе. При этом Volkswagen ежегодно выпускает почти 10 миллионов автомобилей, а Porsche — всего 300 000.

Сегодня стоимость акций компании составляет лишь треть от пикового значения. За последние 12 месяцев стоимость акций Porsche упала на 33% и в настоящее время составляет около половины цены IPO.

Перед Porsche стоят серьёзные проблемы, связанные со снижением прибыли из-за тарифной политики администрации Трампа.

В апреле, начале и конце июля этого года Porsche трижды за один месяц снижала свой прогноз прибыли. Теперь компания ожидает рентабельности продаж не менее 5% в 2025 году, что ниже предыдущего целевого показателя в 6,5%. Во втором квартале этого года операционная прибыль Porsche упала до 245 миллионов евро (~22 млрд руб.), а рентабельность продаж составила всего 2,6%, что является самым низким показателем с момента IPO в 2022 году.

США являются крупнейшим рынком сбыта для Porsche, но все автомобили, продаваемые в Америке, импортируются из Европы.

Согласно соглашению, достигнутому между США и Европейским союзом в конце августа, США снизят ставку пошлин на импорт европейских автомобилей с 27,5% до 15% при условии выполнения ЕС ряда требований США. Тем не менее, эта ставка всё ещё значительно выше, чем 2,5%, существовавшие до введения повышенных тарифов.

По словам Стефана Винкельмана, главы Lamborghini, состоятельные люди, которые могут позволить себе роскошные автомобили, богаты, потому что знают, что делают и почему. Теперь эти покупатели автомобилей класса люкс ждут стабилизации влияния пошлин и подтверждения того, что текущая налоговая ставка — окончательная.

Что касается исключения из ключевого индекса, генеральный директор Porsche (он же генеральный директор Volkswagen Group) Оливер Блюм заявил в четверг, что понижение рейтинга компании вызвано «техническими факторами». Следующая цель — вернуться в DAX «как можно скорее».

Блюм также подчеркнул: «Учитывая общую рыночную капитализацию Porsche и влиятельность бренда, мы по-прежнему входим в число крупнейших публичных компаний в Германии».

ИИ: Исключение Porsche из DAX — это символический удар по престижу бренда, но куда важнее фундаментальные проблемы компании. Высокие тарифы на импорт в США действительно бьют по прибылям, но, возможно, проблемы глубже — переход на электромобили требует огромных инвестиций, а конкуренция в сегменте премиальных авто нарастает.