Более половины выручки центра обработки данных Nvidia приходится на трёх клиентов

Nvidia опубликовала финансовые результаты за второй квартал 2025 года, которые показали, что компания побила рекорды продаж. Это отличная новость для гиганта AI-GPU и его инвесторов, но в квартальном отчёте также выявился определённый риск. Деловое издание Sherwood отметило, что почти 53% от заявленной выручки подразделения центра обработки данных «зелёной команды» приходится всего на трёх неназванных клиентов, что в сумме составляет около 21,9 миллиарда долларов (~1,75 трлн рублей). Это распределяется следующим образом: 9,5 миллиарда долларов (~760 млрд рублей) от Клиента А, 6,6 миллиарда долларов (~528 млрд рублей) от Клиента Б и 5,7 миллиарда долларов (~456 млрд рублей) от Клиента В.

Это может показаться не проблемой — в конце концов, почему бы жаловаться, если три разные организации вручают вам кучи денег — но концентрация большей части продаж на горстке клиентов может вызвать внезапную, непредвиденную проблему. Например, общая выручка компании за второй квартал составляет около 46 миллиардов долларов (~3,68 трлн рублей), что означает, что на Клиента А приходится более 20% её продаж. Если бы эта компания внезапно исчезла (скажем, решила бы создавать собственные чипы, перешла бы на AMD, или скандал заставил бы её прекратить операции), это оказало бы огромное влияние на денежный поток и операции Nvidia.

Впрочем, эти сценарии вряд ли произойдут в ближайшее время, поскольку инвесторы по-прежнему уверены в AI-технологиях, а конкуренты Nvidia всё ещё завидуют технологическому стеку, который может предложить «зелёная команда». Тем не менее, построение будущего вашей компании (особенно такой крупной) на узкой базе, вероятно, не даёт спать по ночам некоторым руководителям.

Кто эти влиятельные клиенты?

Компания не назвала, какие учреждения были её крупнейшими клиентами, но мы можем предположить, основываясь на планах и объявлениях нескольких крупных технологических компаний. Одна из первых, что приходит на ум, — это Илон Маск и xAI. Миллиардер ранее побил рекорды дата-центров, развернув 100 000 GPU Nvidia H200 за рекордные 19 дней в прошлом году — по словам генерального директора Nvidia Дженсена Хуанга, на это обычно уходит четыре года. Более того, у Маска есть планы по запуску 50 миллионов эквивалентных GPU H100 в следующие пять лет.

OpenAI и Oracle также недавно заключили сделку по строительству дата-центра Stargate с более чем 2 миллионами ИИ-чипов — по оценкам, эквивалентного 5 ГВт, распределённым по 20 различным центрам обработки данных. Meta — ещё один крупный клиент Nvidia, который недавно был в новостях: Цукерберг размещает дата-центры в палатках и анонсирует планы по созданию «нескольких многогигаваттных кластеров», некоторые из которых, по сообщениям, размером с Манхэттен.

Несмотря на то, что Nvidia сталкивается с проблемами в продажах в Китае — сначала, когда президент Дональд Трамп запретил её чип H20 (что привело к списанию 5,5 миллиарда долларов (~440 млрд рублей)), а затем, когда Пекин предписал китайским компаниям прекратить покупку чипов через несколько недель после того, как Трамп вновь открыл для Китая поставки H20, — эти цифры могут означать, что компания всё ещё относительно защищена от краха, даже если полностью потеряет доступ к странам Восточной Азии. Таким образом, продажи Nvidia этим трём компаниям, вероятно, являются причиной, по которой Хуанг может проводить время, курсируя между Пекином и Вашингтоном, в то время как его компания, по-видимому, используется в качестве политического инструмента обеими сторонами продолжающейся торговой войны.

Источник: Tomshardware.com

* Meta, Facebook и Instagram запрещены в России.