Прибыль от DDR-памяти неожиданно превысила доходность HBM: в чем причина

Согласно данным, опубликованным Samsung и другими компаниями, в первом квартале 2026 года на рынке памяти сложилась необычная ситуация: рентабельность традиционной памяти DDR оказалась выше, чем у высокотехнологичной памяти HBM, пользующейся огромным спросом в сфере искусственного интеллекта.

Финансовый отчет Samsung показал рекордные результаты. Общая выручка в первом квартале достигла 133,9 триллиона вон (~90,13 млрд долларов США), а операционная прибыль выросла до 57,23 триллиона вон (~38,56 млрд долларов США), увеличившись на 756% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 185% по сравнению с предыдущим кварталом. Основной вклад внесло подразделение DS (Device Solutions), занимающееся производством памяти, флэш-накопителей и контрактным производством. Его операционная прибыль достигла 53,7 триллиона вон, что почти в 50 раз больше, чем 1,1 триллиона вон годом ранее. Операционная маржа подразделения составила 66%.

Однако, как отметили в Samsung, рентабельность памяти HBM, которая является ключевым компонентом для ИИ-ускорителей, оказалась ниже, чем у традиционной памяти DDR. Причина кроется в разных подходах к ценообразованию. Контракты на поставку HBM обычно заключаются на год, в то время как цены на обычную память пересматриваются ежеквартально. Из-за постоянного роста цен на DDR в каждом квартале и возникла ситуация, когда доходность DDR превысила доходность HBM.

Несмотря на более высокую маржинальность DDR, Samsung заявила, что не будет переводить производственные мощности HBM на выпуск обычной памяти. Это объясняется ограниченностью мощностей по производству HBM, и этот разрыв продолжает увеличиваться. В компании ожидают, что к 2027 году разница в рентабельности между двумя типами памяти сократится.

Впрочем, эксперты скептически относятся к заявлениям Samsung о балансе и развитии ИИ-инфраструктуры. Реальная причина, по которой компания не переключается на выпуск более прибыльной DDR, заключается в двух факторах: во-первых, уже заключены долгосрочные контракты на поставку HBM, и их нарушение повлечет за собой крупные компенсации; во-вторых, производители опасаются, что массовый переход на выпуск DDR приведет к резкому обвалу цен на рынке, что негативно скажется на всей отрасли.

Таким образом, текущая ситуация — это временный феномен. После истечения срока действия текущих контрактов цены на HBM, скорее всего, значительно вырастут, что позволит Samsung, SK Hynix, Micron и другим производителям и дальше получать сверхприбыли.