Китайские производители GPU увеличивают прибыльность: валовая маржа чипов превышает 50%

Китайские компании, разрабатывающие графические процессоры, демонстрируют рост рентабельности, несмотря на продолжающиеся убытки. По данным отчётов за прошлый год, четыре крупнейших игрока — Moore Threads, Muxi, Biren и Tianshu Zhixin — вышли на биржу и показали выручку в диапазоне от 1 до 1,6 млрд юаней.

Хотя все они остаются убыточными, их финансовые показатели улучшаются. Убытки сократились на 30-40% по сравнению с предыдущим периодом. Основной бизнес этих компаний сосредоточен на корпоративных GPU, особенно для задач искусственного интеллекта. Только Moore Threads также выпускает игровые видеокарты для потребительского рынка.

Ключевым положительным моментом является высокая валовая маржа от продажи чипов, которая превышает 50%. У компании Biren этот показатель составляет 53,8%, у Muxi — 56,5%, у Tianshu Zhixin — 54%. Лидером является Moore Threads с маржой в 69%, что сопоставимо с показателями NVIDIA.

Однако по масштабам производства и объёмам продаж китайские компании значительно отстают от лидеров рынка. Согласно данным IDC за 2025 год, на китайском рынке AI-ускорителей доминирует NVIDIA с долей 55% (2,2 млн проданных карт). Huawei занимает второе место с 20% рынка, а Pingtouge (дочерняя компания Alibaba) — третье с 7%.

Доли Muxi и Tianshu Zhixin составляют 1,7% и 1,3% соответственно. Moore Threads и Biren также присутствуют на рынке, но их точные объёмы продаж не раскрываются.

Ожидается, что в 2026 году ситуация на рынке может измениться. Поставки GPU от четырёх упомянутых китайских производителей должны резко вырасти, что может привести к перестановкам в отраслевом рейтинге в конце года. У них есть шанс укрепить свои позиции на внутреннем рынке в ближайшие два года.

Интересный факт: Высокая валовая маржа (более 50%) в полупроводниковой индустрии обычно характерна для компаний, которые контролируют как проектирование (дизайн), так и продажу чипов, в то время как производство (фабрикацию) часто отдают на аутсорсинг специализированным заводам, таким как TSMC. Это позволяет снизить капитальные затраты и сосредоточиться на R&D.