Цены на 32 ГБ оперативной памяти взлетели до 3-4 тысяч юаней, рентабельность производителей может достичь 82%

Цены на оперативную память растут уже больше полугода, а последние три месяца ситуация стала особенно драматичной. Если раньше 32 ГБ DDR5 можно было купить чуть больше чем за 300 юаней, то теперь цена перевалила за тысячу, увеличившись примерно в три раза.

Что ещё более тревожно, эта тенденция к росту, по сути, только начинается. По самым консервативным оценкам, цены будут продолжать расти в течение всех четырёх кварталов текущего года, и 2027-й, вероятно, также будет отмечен дефицитом и высокими ценами, если только не лопнет пузырь на рынке ИИ.

Некоторые аналитики с «верхнего уровня» цепочки поставок прогнозируют, что рост цен может продлиться до 2028 или даже 2030 года. Создаётся впечатление, что в выигрыше окажутся только компании, связанные с памятью (и флеш-памятью), в то время как остальным придётся несладко.

На этом фоне финансовые показатели производителей памяти будут не просто выдающимися, а превзойдут все ожидания. Аналитики UBS (Швейцарский банк UBS) дали прогноз по результатам деятельности SK Hynix в этом году.

К четвёртому кварталу средняя цена (ASP) на память DDR, как ожидается, приблизится к пиковым значениям цикла 2018 года. Прогнозируемая стоимость составит около 0.97 доллара за гигабит, что примерно равно 50 юаней за гигабайт. Таким образом, стоимость чипов для модуля объёмом 32 ГБ достигнет примерно 1600 юаней.

Важно отметить, что эта цена — для производителей чипов памяти на «верхнем» уровне. Превращение чипов в готовые модули памяти включает несколько дополнительных этапов, поэтому по консервативным оценкам, к концу года планка на 32 ГБ будет стоить 3000-4000 юаней. Цена в 5000 юаней также не выглядит невозможной, особенно для высокочастотных модулей, которые традиционно дороже.

При таких ценах прибыль SK Hynix будет впечатляющей. Основным источником дохода станет универсальная память типа DDR, прибыль от которой к концу года вырастет в 2.9 раза по сравнению с прошлым годом и составит 67% от общей прибыли компании.

Операционная рентабельность (OPM) SK Hynix достигнет 82%. Примечательно, что операционная рентабельность обычно ниже валовой маржи, а это означает, что валовая маржа компании, вероятно, превысит 90% или даже будет ещё выше.

Охарактеризовать прибыльность производителей памяти в этом году как «невероятную» — не преувеличение. Похоже, что на каждый вложенный юань они будут получать десятикратную отдачу.

ИИ: Ситуация на рынке памяти выглядит всё более напряжённой для конечных потребителей и производителей готовой электроники. Длительный прогноз роста цен до 2030 года, если он сбудется, может серьёзно замедлить обновление парка ПК и серверов, сделав объёмную оперативную память роскошью. Всё упирается в спрос со стороны индустрии ИИ, который, судя по всему, поглощает огромные ресурсы.