Четвертая китайская GPU-компания готовится к IPO

В последние две недели несколько китайских компаний-разработчиков графических процессоров подали заявки на первичное публичное размещение акций (IPO). Ранее на рынке акций категории A в Китае разместились Moore Threads и Muxi, чья рыночная капитализация в какой-то момент выросла в 6-7 раз по сравнению с ценой размещения.

Третьей компанией, стремящейся на биржу, является Biren Technology, которая несколько лет назад заявила о намерении превзойти видеокарту NVIDIA A100. Несколько дней назад она подала проспект эмиссии на Гонконгскую фондовую биржу.

Еще одной компанией, выбравшей Гонконгскую биржу, стала Tianshu Zhixin (天数智芯). Она недавно успешно прошла слушания по листингу и, как ожидается, будет конкурировать с Biren Technology за звание первой китайской GPU-компании на этом рынке.

Согласно проспекту, Tianshu Zhixin была основана в 2015 году, что делает ее старше многих других игроков на рынке. Изначально компания занималась разработкой программного и аппаратного обеспечения для ускорения вычислений, а затем переключилась на исследования в области универсальных GPU и решений для вычислений в сфере искусственного интеллекта. В компании работает команда из 480 человек, многие из которых имеют опыт работы в AMD и NVIDIA.

Tianshu Zhixin позиционирует себя как ведущий поставщик универсальных GPU и ИИ-решений в Китае. Ее продукты включают серии Tiangai и Zhikai, которые, как утверждается, полностью совместимы с основными экосистемами ИИ и фреймворками глубокого обучения как в Китае, так и за рубежом.

По данным аналитической компании Frost & Sullivan, Tianshu Zhixin стала первой в Китае компанией, наладившей массовое производство универсальных GPU как для инференции, так и для обучения моделей ИИ, и первой, достигшей этих результатов с использованием передового 7-нм техпроцесса.

Выручка компании демонстрировала быстрый рост: 189 млн юаней в 2022 году, 289 млн юаней в 2023 году и 540 млн юаней в 2024 году. За первое полугодие 2025 года выручка составила 324 млн юаней, что на 64,24% больше, чем годом ранее. Валовая прибыль выросла с 45,1% до 50,1%.

В 2025 году компания привлекла более 1,4 млрд юаней в раунде финансирования серии D и более 2,05 млрд юаней в раунде серии D+. Предварительная оценка компании в рамках раунда D+ составляла 12 млрд юаней.

Клиентская база и объемы поставок также росли: в 2022, 2023, 2024 и первой половине 2025 года у компании было 22, 65, 181 и 106 клиентов соответственно, а поставки GPU составили 7 800, 12 700, 16 800 и 15 700 единиц.

При этом компания продолжает работать в убыток. Из-за высоких затрат на НИОКР чистые убытки Tianshu Zhixin в 2022-2024 годах и первом полугодии 2025 года составили 554 млн, 817 млн, 892 млн и 609 млн юаней соответственно.