Экономист предупреждает: пузырь ИИ опаснее краха доткомов, уничтожившего триллионы

Торстен Слёк, главный экономист американской инвестиционной компании Apollo Global Management, предупредил, что акции компаний, работающих в сфере искусственного интеллекта, переоценены сильнее, чем акции доткомов в начале 2000-х годов. По его мнению, это может привести к ещё более масштабному краху. Он выделил 10 ведущих ИИ-компаний и отметил, что их текущая переоценка превосходит показатели эпохи доткомов (по данным Gizmodo).

Крах доткомов на рубеже веков произошёл из-за ажиотажа вокруг интернета — тогда инвесторы вложили триллионы долларов в технологические компании, но многие из них обанкротились, когда рынок рухнул. Даже такие гиганты, как Amazon, потеряли значительную часть капитализации.

Слёк утверждает, что аналогичная ситуация складывается вокруг ведущих ИИ-компаний, включая Apple, Microsoft, OpenAI, Meta, Google/Alphabet и Amazon. Их стоимость резко выросла за счёт инвестиций в ИИ, но, по мнению экономиста, это не соответствует реальной прибыльности.

Торстен Слёк: «Разница между пузырем ИТ в 1990-х и пузырем ИИ сегодня в том, что топ-10 компаний S&P 500 сейчас ещё более переоценены, чем тогда». 16 июля 2025

Хотя Слёк не называет точных сроков возможного кризиса, уже сейчас видно, что масштабы инвестиций в ИИ труднообъяснимы. Например, OpenAI обвинила Meta в предложении бонусов в $100 млн (~8 млрд рублей) за переход ИИ-специалистов. Amazon может вложить ещё $8 млрд (~640 млрд рублей) в Anthropic, создателя Claude, а Nvidia планирует привлечь $500 млрд (~40 трлн рублей) в «ИИ-фабрики».

Экономист сравнивает ситуацию с другими переоценёнными технологическими трендами, такими как метавселенная и NFT, которые так и не оправдали ожиданий. Однако, в отличие от них, ИИ уже проник во многие сферы, хотя прибыльных продуктов на его основе пока мало.

Если пузырь лопнет, это не уничтожит ИИ как технологию, но приведёт к сокращению инвестиций и банкротству спекулятивных стартапов. Крупные компании, такие как Google и Amazon, скорее всего, выживут, но их влияние уменьшится.

Как и крах доткомов не убил интернет, так и кризис ИИ не сделает эту технологию бесполезной — она останется важным инструментом, но, возможно, перестанет быть модным маркетинговым термином.

* Meta, Facebook и Instagram запрещены в России.