США на пороге новой эры стейблкоинов: Сенат поддержал закон GENIUS

США делают серьезный шаг к созданию первой в стране полноценной правовой базы для стейблкоинов. 19 мая 2025 года Сенат проголосовал за завершение дебатов по законопроекту GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act), дав зеленый свет его окончательному утверждению. «За» выступили 66 сенаторов, «против» — 32. Это решение способно кардинально изменить баланс сил на рынке цифровых активов как внутри США, так и за их пределами.

Ключевые положения GENIUS

Законопроект предусматривает жесткие стандарты лицензирования эмитентов стейблкоинов; четкие требования к резервам и прозрачности операций; механизмы защиты прав потребителей; возможность приостановки транзакций и заморозки средств по распоряжению регуляторов.

Цели законопроекта и возможные последствия

1. Укрепление позиции доллара в цифровой экономике. По мнению Алексея Зюзина, генерального директора Crypto Summit, принятие GENIUS демонстрирует решимость США закрепить доллар в качестве главной расчетной единицы в мире стейблкоинов и возглавить эту отрасль.
2. Рост доверия и прозрачности. Четкие правила игры и защита интересов инвесторов должны повысить привлекательность рынка для институциональных участников.
3. Увеличение издержек и консолидация. Новые нормы потребуют значительных ресурсов для соответствия, что может ускорить укрупнение игроков и вытеснить менее обеспеченных эмитентов.

Реакция отрасли

Алексей Зюзин предупреждает о возвращении к централизованной модели финансов. По его мнению, возможность замораживать активы по требованию регуляторов возвращает рынок к тому подходу, от которого он пытался уйти. При этом эксперт отмечает, что практика сотрудничества с правоохранительными органами и блокировки адресов уже широко распространена у Tether, а GENIUS лишь узаконит этот тренд.

Вугар Уси Заде, операционный директор платформы Bitget, подчеркивает, что установление стандартов лицензирования и требований к резервам безусловно укрепит доверие к рынку, но одновременное повышение издержек станет серьезным стимулом для консолидации и усилит позиции крупных участников, способных инвестировать в соответствие новым требованиям.

Александр Пересичан, генеральный директор Tehnobit, считает, что GENIUS существенно изменит расклад сил между двумя лидирующими стейблкоинами. Поскольку Circle — американская компания, ее USDC попадет под жесткие требования к резервам, прозрачности и комплаенсу, тогда как офшорный USDT от Tether, действующий вне прямой юрисдикции США, сохранит гибкость, но окажется более уязвимым к давлению регуляторов из-за недостаточной прозрачности.

Будущие тренды

Для институциональных инвесторов «официально одобренный» USDC может стать основным стейблкоином. Изменения приведут к перетоку капитала из USDT в USDC в сегменте крупных сделок. 

В перспективе рынок разойдется на «официальные» токены под строгим контролем и «альтернативные» активы вне сферы действия американского регулирования.