Пузырь ИИ: почему крупные инвестиции в искусственный интеллект могут столкнуться с проблемами

Люди часто воспринимают технологические пузыри в апокалиптических терминах, но на самом деле всё может быть не так серьёзно. С экономической точки зрения, пузырь — это ставка, которая оказалась слишком крупной, в результате чего предложение превышает спрос.

Суть в том, что это не ситуация «всё или ничего», и даже хорошие ставки могут оказаться неудачными, если не быть осторожным в подходах к их реализации.

Вопрос пузыря ИИ сложен из-за несоответствия временных рамок между стремительным развитием программного обеспечения искусственного интеллекта и медленными темпами строительства и энергообеспечения дата-центров.

Поскольку на строительство этих дата-центров уходят годы, многое неизбежно изменится между моментом начала строительства и их вводом в эксплуатацию. Цепочка поставок для услуг ИИ настолько сложна и изменчива, что трудно предсказать, какой объём мощностей потребуется через несколько лет. Дело не только в том, насколько активно люди будут использовать ИИ в 2028 году, но и в том, как они будут его использовать, и появятся ли к тому времени прорывы в энергетике, проектировании полупроводников или передаче электроэнергии.

Когда ставки настолько высоки, существует множество способов, как всё может пойти не так — а ставки на ИИ действительно становятся очень крупными.

На прошлой неделе Reuters сообщил, что кампус дата-центров, связанный с Oracle, в Нью-Мексико привлёк кредитов на сумму до 18 миллиардов долларов (~1,4 триллиона рублей) от консорциума из 20 банков. Oracle уже заключила контракты на облачные услуги с OpenAI на 300 миллиардов долларов (~24 триллиона рублей), и компании объединились с SoftBank для создания общей ИИ-инфраструктуры на 500 миллиардов долларов (~40 триллионов рублей) в рамках проекта «Stargate». Meta, не желая отставать, обязалась потратить 600 миллиардов долларов (~48 триллионов рублей) на инфраструктуру в течение следующих трёх лет. Мы отслеживаем все крупные обязательства — и их объём делает задачу сложной.

В то же время существует реальная неопределённость в отношении темпов роста спроса на услуги ИИ.

Опрос McKinsey, опубликованный на прошлой неделе, показал, как ведущие компании используют инструменты ИИ. Результаты оказались неоднозначными. Почти все опрошенные предприятия так или иначе используют ИИ, но лишь немногие делают это в значительных масштабах. ИИ позволил компаниям сократить затраты в конкретных случаях, но не оказывает существенного влияния на бизнес в целом. Короче говоря, большинство компаний всё ещё находятся в режиме «выжидания». Если вы рассчитываете, что эти компании будут арендовать мощности в вашем дата-центре, возможно, вам придётся ждать очень долго.

Но даже если спрос на ИИ окажется бесконечным, эти проекты могут столкнуться с более простыми инфраструктурными проблемами. На прошлой неделе Сатья Наделла удивил слушателей подкаста, заявив, что его больше беспокоит нехватка площадей для дата-центров, чем нехватка чипов. В то же время целые дата-центры простаивают, потому что не могут обеспечить энергопотребление новейшего поколения чипов.

Пока Nvidia и OpenAI движутся вперёд так быстро, как только могут, электросети и строительная инфраструктура развиваются с прежней скоростью. Это создаёт множество возможностей для возникновения дорогостоящих «узких мест», даже если всё остальное пойдёт правильно.

ИИ: В 2025 году тема инвестиций в ИИ остаётся крайне актуальной. Анализ показывает, что риски связаны не столько с самой технологией, сколько с инфраструктурными ограничениями и скоростью адаптации бизнеса. Это важное напоминание, что даже самые перспективные технологии требуют сбалансированного подхода к инвестициям.

* Meta, Facebook и Instagram запрещены в России.