Samsung снова лидирует среди корейских акций благодаря надеждам на прорыв в сфере ИИ

Samsung Electronics Co. вновь, хотя бы временно, заняла позицию самой важной акции Южной Кореи, поскольку инвесторы рассчитывают, что компания сможет наверстать упущенное в производстве передовых чипов памяти для искусственного интеллекта.

Акции Samsung выросли на 10% в июле, в то время как акции её меньшего конкурента SK Hynix Inc. упали почти на 8%. На долю Samsung приходится более трети роста корейского индекса Kospi, который в этом году демонстрирует лучшие результаты среди крупнейших мировых фондовых индексов.

«За последний месяц мы заметили растущий интерес инвесторов к возвращению Samsung на рынок высокоскоростной памяти», — написал аналитик JPMorgan Chase & Co. Джей Квон в заметке от 8 июля. «Мы видим, что исследования и разработки Samsung движутся в положительном направлении».

Рынок ожидает дальнейшего роста акций Samsung, которые в июле привлекли чистый приток около $1,2 млрд (~96 млрд рублей), в то время как акции SK Hynix зафиксировали отток более $200 млн (~16 млрд рублей). При этом короткие позиции по Samsung сократились за последние месяцы, тогда как ставки на падение SK Hynix выросли.

Samsung традиционно доминирует в индексе Kospi, и её текущий вес в 15% примерно вдвое превышает вес активно растущей SK Hynix, занимающей второе место. Однако акции SK Hynix были главным драйвером индекса за последние два года, поскольку инвесторы приветствовали её ранний выход на рынок поставок памяти HBM для процессоров искусственного интеллекта Nvidia.

Лидерство SK Hynix в сегменте HBM вряд ли изменится в ближайшее время — компания объявила о планах увеличения инвестиций в дополнительные мощности после публикации рекордной прибыли в четверг. Однако инвесторы ожидают, что ситуация начнёт меняться в пользу Samsung, что уже привело к росту её акций после объявления о снижении прибыли в начале месяца.

«Предварительные результаты были плохими, но акции не упали — это и есть дно», — заявил Марчелло Сонгсу Ан, управляющий портфелем Quad Investment Management Co. «Фондовый рынок всегда смотрит на полгода вперёд, а значит, переломный момент для акций, возможно, наступил сейчас».

Все взгляды прикованы к следующему поколению памяти для ИИ: SK Hynix и американская Micron Technology Inc. уже отправили клиентам образцы своих чипов HBM4. Аналитики всё чаще говорят о перспективах Samsung наверстать упущенное в течение следующего года или двух, причём ключевым фактором станет одобрение со стороны Nvidia.

По оценкам аналитика Sanford C. Bernstein & Co. Марка Ли, в 2025 году доля SK Hynix на рынке HBM составит 57%, Samsung — 27%, а Micron — 16%. К 2027 году он прогнозирует, что две корейские компании будут контролировать по 38% рынка каждая, а Micron отстанет с 24%.

Goldman Sachs Group Inc. на прошлой неделе понизил рейтинг SK Hynix, сославшись на прогнозируемое снижение цен на HBM в следующем году и успехи конкурентов. Другие риски включают геополитическую напряжённость, тарифы и возможное появление новых игроков из Китая в более отдалённой перспективе.

Среди положительных факторов для Samsung — перспективы её бизнеса смартфонов, а также усилия по улучшению корпоративного управления и повышению капитализации. Исполнительный председатель и внук основателя группы Ли Джей Ён преодолел юридические вызовы и постепенно меняет руководство.

«Интересно наблюдать за изменениями в Samsung», включая прогресс в сотрудничестве с Nvidia, — отметил Тим Кэмпбелл, генеральный директор и управляющий партнёр шотландской Baillie Gifford & Co. Также наблюдается тенденция к ослаблению контроля семьи-основателя, и «это может быть захватывающе, если им удастся это осуществить».

Подробный отчёт Samsung о прибыли за второй квартал ожидается 31 июля.