Искусственный интеллект перестал поддерживать малайзийский фондовый рынок

Рост малайзийских акций, который в прошлом году поддерживался бумом искусственного интеллекта, быстро сходит на нет. Усиление торговых рисков может ещё больше снизить привлекательность этого рынка.

Растущие опасения связаны с планами США ограничить экспорт чипов для ИИ, что может ударить по развивающемуся сектору дата-центров в Малайзии. Настроения ухудшились после угроз президента Дональда Трампа ввести повышенные пошлины в размере 25% на товары из этой страны. В результате малайзийский биржевой индекс стал худшим в Юго-Восточной Азии после Таиланда.

Аналитики UOB Kay Hian уже дважды снижали прогноз по индексу FTSE Bursa Malaysia KLCI до 1620 пунктов против первоначальной оценки в 1800 пунктов в начале 2025 года. JPMorgan Chase & Co. ожидает, что индекс останется близким к уровню закрытия среды — 1529,24 пункта.

«Весь рынок страдает от неопределённости вокруг ИИ и перспектив дата-центров, вызванной американской политикой ограничений и ростом таких проектов, как Deepseek», — заявил Сихфул Замри, директор по инвестициям Maybank Asset Management.

Хотя Малайзия привлекла миллиарды долларов инвестиций в инфраструктуру ИИ, инвесторы стали осторожнее на фоне усиления контроля США за поставками полупроводников в Китай. Продажи чипов в эту страну стали ключевым моментом в судебном деле о мошенничестве с конечным назначением серверов ИИ.

По данным Bloomberg, отток капитала с малайзийского рынка акций ускорился: иностранные инвесторы вывели чистые $2,7 млрд (~216 млрд руб.) с начала 2025 года против $942 млн (~75 млрд руб.) за весь 2024 год.

Потенциальные пошлины на импорт чипов ударят по экономике, учитывая, что США — третий по величине рынок для малайзийских полупроводников. Трамп также угрожает дополнительными 10% пошлинами для стран, сближающихся с объединением БРИКС.

«Инвесторы испытывают сильную усталость из-за проблем, которых они не ожидали», — отметил Ниргунан Тиручелвам из Aletheia Capital.

Среди других факторов — появление более дешёвых ИИ-моделей вроде DeepSeek, ставящих под вопрос необходимость масштабных инвестиций в дата-центры. Кроме того, резкий рост тарифов на электроэнергию увеличит операционные расходы крупных операторов на 10–14%, что может заставить технологических гигантов перенести инвестиции в более дешёвые регионы, например, в Индонезию или Таиланд.

Индекс KLCI упал на 7% в 2025 году. Акции связанных с дата-центрами компаний, включая YTL Corp. и Tenaga Nasional Bhd., оказались среди главных аутсайдеров.

Некоторые инвесторы, однако, считают распродажу чрезмерной. Спрос на дата-центры остаётся высоким, и рынок может восстановиться. «Мы зафиксировали прибыль в конце 2024 — начале 2025 года, но после падения снова увеличили позиции», — рассказал Чун Хонг Ли из Principal Asset Management.

Тем не менее замедление экономического роста может отпугнуть новых инвесторов. Правительство рассматривает возможность снижения прогноза роста ВВП с 4,5–5,5% из-за рисков, связанных с пошлинами.

«Инвесторы, вероятно, будут выжидать, пока не станет яснее, как США будут реализовывать ограничения», — заключил Дэнни Вонг из Areca Capital.