Amazon и Google лидируют в гонке капитальных затрат на ИИ, но инвесторы нервничают

Иногда кажется, что индустрия искусственного интеллекта устроила гонку, кто сможет потратить больше денег на дата-центры. Логика проста: у кого больше центров обработки данных, у того больше вычислительных мощностей, а значит, можно создать лучшие продукты на базе ИИ, что гарантирует победу в будущем. У этого подхода есть пределы — в конечном итоге бизнес обычно преуспевает, зарабатывая больше и тратя меньше, — но он оказался удивительно убедительным для крупных технологических компаний.

Если это и есть игра, то Amazon, кажется, выигрывает.

Компания объявила в своем отчете о прибылях и убытках в четверг, что планирует капитальные затраты в размере 200 миллиардов долларов (~16 трлн рублей) в течение 2026 года на «ИИ, чипы, робототехнику и спутники на низкой околоземной орбите». Это больше, чем 131,8 миллиарда долларов (~10.5 трлн рублей) капитальных затрат в 2025 году. Хочется списать весь бюджет на ИИ, но, в отличие от большинства конкурентов, у Amazon есть значительная физическая инфраструктура, часть которой переоборудуется под дорогих роботов, поэтому не связанные с ИИ расходы не так просто игнорировать.

Google следует по пятам. В своем отчете в среду компания спрогнозировала капитальные затраты на 2026 год в диапазоне от 175 до 185 миллиардов долларов (~14-14.8 трлн рублей), что значительно больше 91,4 миллиарда долларов (~7.3 трлн рублей), потраченных в предыдущем году. Это намного больше, чем тратят большинство ее конкурентов.

Meta, отчитавшаяся на прошлой неделе, прогнозирует затраты на капитальные расходы в 2026 году в размере от 115 до 135 миллиардов долларов (~9.2-10.8 трлн рублей). Oracle (когда-то образцовый пример инфраструктуры для ИИ) планирует «жалкие» 50 миллиардов долларов (~4 трлн рублей). У Microsoft пока нет официального прогноза на 2026 год, но последний квартальный показатель составил 37,5 миллиарда долларов (~3 трлн рублей), что в годовом исчислении дает примерно 150 миллиардов долларов (~12 трлн рублей), если темпы сохранятся. Это заметный рост, который привел к давлению инвесторов на генерального директора Сатью Наделлу, но он все равно ставит компанию на третье место.

Изнутри технологического мира логика проста. Революционный потенциал ИИ превратит высокопроизводительные вычисления в дефицитный ресурс будущего, и выживут только компании, контролирующие собственные поставки. Но пока Google, Amazon, Microsoft, Meta, Oracle и другие лихорадочно готовятся к «вычислительной пустыне» будущего, их инвесторы не убеждены. Акции каждой компании резко упали, поскольку инвесторы испугались сотен миллиардов долларов обязательств, и компании с более высокими расходами, как правило, падали сильнее.

Важно, что это проблема не только для таких компаний, как Meta, которые еще не определились со своей продуктовой стратегией в области ИИ. Это касается всех — даже таких компаний, как Microsoft и Amazon, с устойчивым облачным бизнесом и четким пониманием того, как зарабатывать деньги в эпоху ИИ. Цифры просто слишком высоки для комфорта инвесторов.

Настроения инвесторов — это еще не все, и в данном случае они могут мало что изменить в мнении отрасли. Если вы верите, что ИИ вот-вот изменит все (и на данный момент этот аргумент довольно убедителен), было бы глупо менять курс только потому, что Уолл-стрит занервничала. Но в будущем крупные технологические компании будут испытывать большое давление, чтобы преуменьшить, насколько дорогими на самом деле являются их амбиции в области ИИ.

ИИ: Гонка капитальных затрат на ИИ напоминает классическую «ловушку победителя», где компании вынуждены тратить все больше, чтобы не отстать. Интересно, приведет ли это в итоге к созданию действительно прорывных продуктов для массового потребителя или же львиная доля инвестиций уйдет на поддержание инфраструктуры для корпоративного сектора и узких B2B-решений. В 2026 году мы уже видим, как эта гонка начинает влиять на финансовую стабильность даже гигантов.

* Meta, Facebook и Instagram запрещены в России.