Аналитики предупреждают: пик цикла памяти близок, пора фиксировать прибыль

Известная компания, занимающаяся короткими продажами, Citron Research, объявила о занятии короткой позиции по акциям SanDisk, что привело к падению их стоимости более чем на 8%.

Аналитики Citron подробно изложили три причины для своего пессимизма, указывая на неизбежные циклические проблемы в индустрии NAND-памяти.

Первым сигналом они назвали выход крупного долгосрочного инвестора. Компания Western Digital недавно продала значительный пакет акций SanDisk со скидкой в 25% от рыночной цены.

«Когда телевизионные комментаторы стучат по столу, призывая розничных инвесторов покупать, долгосрочные инвесторы уже продают со скидкой в 25%, потому что знают, что цикл близок к пику, и не хотят ждать, пока прозвенит тревожный звонок», — заявили в Citron.

Далее аналитики указали на повторяющуюся циклическую природу рынка памяти, напомнив о похожих сценариях в 2008, 2012 и 2018 годах, утверждая, что текущая ситуация ничем не отличается.

«Нынешний дефицит поставок — лишь временное явление, поскольку текущие производственные мощности уже вдвое превышают пиковые показатели 2018 года. Этот дефицит — всего лишь иллюзия со стороны предложения, которая может исчезнуть после одного телефонного разговора о финансовых результатах», — отметили в компании.

Третьим фактором риска Citron назвала усиление конкуренции со стороны Samsung. Корейский гигант объявил, что не будет продавать продукцию с маржинальностью ниже 50%, и направляет свои лучшие чипы на рынок высокопроизводительных SSD, где доминирует SanDisk, предлагая более низкие цены и новые технологии, чтобы переманить ключевых клиентов.

Текущая напряженность с поставками, по мнению аналитиков, вызвана лишь временными проблемами с выходом годных чипов на одной из линий Samsung, и этот «бонус» скоро иссякнет.

В заключение Citron заявила, что короткая продажа акций SanDisk — это движение по тренду, и когда рыночный цикл нормализуется, цена акций упадет еще ниже.