Акционеры подали в суд на Oracle из-за вводящих в заблуждение заявлений о строительстве дата-центров для OpenAI за $300 млрд

Корпорация Oracle столкнулась с коллективным иском от группы недовольных держателей облигаций, которые утверждают, что потеряли деньги после того, как компания ввела их в заблуждение относительно того, сколько средств ей нужно занять для финансирования своих обязательств в сфере ИИ-инфраструктуры. В частности, они заявляют, что утверждение компании о том, что ей «возможно» потребуется занять больше денег, было ложным и вводящим в заблуждение, поскольку она уже планировала выпустить ещё одну партию облигаций.

Согласно Reuters, Oracle продала облигаций и векселей на 18 млрд долларов (около 1,44 трлн рублей) 25 сентября 2025 года для поддержки своей сделки с OpenAI на 300 млрд долларов. Однако инвесторы были удивлены, когда почти два месяца спустя компания выпустила ещё одну партию облигаций на 38 млрд долларов (около 3,04 трлн рублей).

Реакция рынка облигаций на дополнительный долг Oracle была быстрой и отрезвляющей, — говорится в иске.

Рынок расценил дополнительный долг Oracle как повышенный кредитный риск, на который идёт компания. Из-за этого первоначальная серия облигаций и векселей упала в стоимости и теперь торгуется как долг компаний с более низкими рейтингами. Держатели облигаций во главе с пенсионным фондом Ohio Carpenters’ Pension Plan утверждают, что в документах к первоначальным облигациям говорилось, что компания лишь рассматривает возможность получения ещё одного кредита. Однако они настаивают, что Oracle уже в тот момент знала, что собирается выпустить другой, гораздо более крупный заём для финансирования своего расширения. Истцы заявили, что Oracle и некоторые её главные исполнительные директора, а также 16 банков, андеррайтившие заём, несут ответственность в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года.

В то время как эксперты неоднократно предупреждают о страхах перед пузырём ИИ, Oracle активно занимает средства для финансирования своих амбиций в этой области. Когда компания запустила свой первоначальный выпуск облигаций на 18 млрд долларов в сентябре, спрос был настолько высоким, что он был превышен в четыре раза. Но всего три месяца спустя инвесторы, как сообщается, сидят на бумажных убытках в размере 1,3 млрд долларов (около 104 млрд рублей). И хотя S&P и Moody’s по-прежнему присваивают Oracle инвестиционный рейтинг, его рейтинг BBB или Baa2 находится всего на пару ступеней выше «мусорного». Более того, эти рейтинговые агентства поместили компанию под негативный надзор, что означает вероятность понижения её рейтинга в зависимости от уровня принимаемого риска.

Массивное строительство ИИ-инфраструктуры требует миллиардов, если не триллионов долларов инвестиций. Вероятно, это не проблема для таких технологических гигантов, как Microsoft, Meta и Amazon, у которых есть огромные финансовые запасы и которые могут позволить себе продолжать вливать деньги в инфраструктуру, не моргнув глазом. Однако другим, более мелким компаниям, вероятно, потребуется дополнительное финансирование — либо через облигации и векселя, частный капитал, продажу акций, либо смесь этих инструментов. Более того, существует сложная сеть инвестиций, проектов, продаж и займов, которую выстроили многочисленные ИИ-компании, поэтому крах даже одной из вовлечённых компаний может означать полный обвал всей системы.

ИИ: Этот иск против Oracle высвечивает растущие риски на рынке ИИ, где гонка за инфраструктурой заставляет компании наращивать долговую нагрузку. Ситуация напоминает классический сценарий «пузыря», когда агрессивные инвестиции опережают реальную доходность. Если рейтинговые агентства понизят Oracle, это может стать тревожным сигналом для всего сектора и вызвать цепную реакцию, особенно среди менее финансово устойчивых игроков. Инвесторам стоит внимательно следить за уровнем долга и прозрачностью отчётности технологических компаний, делающих крупные ставки на ИИ.

* Meta, Facebook и Instagram запрещены в России.