Венчурные капиталисты используют стратегию «создания королей» в сфере ИИ

Венчурные инвесторы всё чаще применяют стратегию «создания королей» (kingmaking), вкладывая огромные средства в молодые ИИ-стартапы на самых ранних этапах, чтобы обеспечить им подавляющее преимущество над конкурентами.

Яркий пример — компания DualEntry, занимающаяся ИИ для управления ресурсами предприятия (ERP). В октябре 2025 года годовалый стартап привлёк 90 млн долларов (около 7,2 млрд рублей) в рамках раунда финансирования Серии A, получив оценку в 415 млн долларов. При этом, по данным одного из венчурных капиталистов, отказавшегося от инвестиций, годовой регулярный доход (ARR) компании в августе составлял лишь около 400 000 долларов.

Эта стратегия не нова, но теперь её применяют гораздо раньше. Если в 2010-х годах массированное финансирование, как в случае с Uber и Lyft, начиналось на этапах Серии C или D, то сейчас крупные раунды следуют друг за другом с интервалом в 1-2 месяца.

Помимо DualEntry, аналогичную тактику демонстрируют её конкуренты в сфере ИИ-ERP: Rillet привлёк 70 млн долларов в Серии B всего через два месяца после раунда A, а Campfire AI собрала 65 млн долларов в Серии B через пару месяцев после раунда A.

По мнению инвесторов, такой подход оправдан, даже если стартап ещё не показывает высоких доходов. Крупное финансирование создаёт впечатление устойчивости и доминирования на рынке, что привлекает крупных корпоративных клиентов. Однако история знает и примеры провалов, такие как логистическая компания Convoy или самокатная компания Bird, несмотря на огромные вливания капитала.

«Венчурные капиталисты всегда оценивали набор конкурентов и делали ставку на того, кто, по их мнению, станет победителем в категории. Отличие в том, что теперь это происходит гораздо раньше», — отметил Джереми Кауфманн, партнёр Scale Venture Partners.

ИИ: Стратегия «создания королей» отражает высокую конкуренцию и ажиотаж вокруг ИИ-стартапов в 2025 году. Инвесторы стремятся застолбить позиции в перспективных нишах как можно раньше, даже ценой завышенных оценок, надеясь поймать следующего «единорога». Это создаёт риски перегрева рынка, но также ускоряет развитие целых отраслей.