Microsoft скрывает убытки от OpenAI в отчетности

Амбиции Microsoft в области искусственного интеллекта во многом связаны с OpenAI, однако финансовая картина этого партнерства остается довольно размытой. В своем последнем годовом отчете Microsoft указала статью расходов на сумму 4,7 миллиарда долларов (~376 млрд рублей) под названием «прочие, нетто» за фискальный год, закончившийся 30 июня, без детальной разбивки. Как сообщает The Wall Street Journal, компания признала, что большая часть этой суммы отражает «чистые признанные убытки от инвестиций, учитываемых по методу участия в капитале». При этом, хотя давно известно, что OpenAI относится к этой категории, в документах нигде не упоминается название компании, и OpenAI не классифицируется как связанная сторона.

Согласно US GAAP, метод участия в капитале применяется, когда компания имеет «значительное влияние» на другую, обычно при доле участия от 20% до 50%. Такой уровень влияния, как правило, требует четкого раскрытия существенных операций со связанными сторонами, особенно если объект инвестиций имеет финансовую значимость. В случае с OpenAI это именно так. Недавняя продажа акций на вторичном рынке оценила OpenAI примерно в 500 миллиардов долларов. Даже если экономическая доля Microsoft размыта ниже 49% из-за ограничений прибыли или механизмов партнерства, справедливая рыночная стоимость ее позиции все еще потенциально превышает 100 миллиардов долларов.

Тем не менее, по состоянию на 30 июня Microsoft сообщила о менее чем 6 миллиардах долларов в общей сумме инвестиций, учитываемых по методу участия в капитале, по всему балансу — та же цифра, что и в прошлом году. Это говорит о том, что либо убытки OpenAI полностью обесценили балансовую стоимость инвестиций Microsoft, либо большая часть из 13,75 миллиардов долларов, которые компания обязалась вложить, не была признана в качестве инвестированного капитала в бухгалтерском учете.

Это вполне возможно по методу участия в капитале, поскольку после того, как балансовая стоимость достигает нуля, дальнейшие убытки не отражаются, если только Microsoft не предоставит дополнительное финансирование, после чего база сбрасывается. Однако из-за такой непрозрачности инвесторы не могут определить, теряет ли Microsoft миллиарды на операциях OpenAI, авансирует ли субсидии на инфраструктуру или удерживает капитал для последующих этапов.

Несмотря на доминирование в сфере ИИ, Microsoft активно тратит средства, чтобы Copilot оставался производительным и полезным в таких продуктах, как Azure и Office. Значительная часть этих затрат по-прежнему перекладывается на инфраструктуру вывода данных OpenAI, особенно для развертываний класса GPT-4 и Codex. Если убытки OpenAI продолжат расти, а Microsoft откажется раскрывать, сколько она субсидирует бэкенд, экономика облачного ИИ компании останется спекулятивной. Ситуацию еще больше запутывает давняя сделка Microsoft с OpenAI, содержащая пункт, который кардинально изменит условия отношений между двумя компаниями, если OpenAI достигнет ОИИ (общего искусственного интеллекта).

Однако Microsoft должна опубликовать отчетность за первый квартал фискального года в среду, 29 октября. Если OpenAI по-прежнему не будет идентифицирован в отчетности как связанная сторона, а строка «прочие, нетто» останется единственным намеком на то, сколько компания теряет, чтобы оставаться на вершине гонки моделей, инвесторам снова придется читать между строк. Для компании с капитализацией в 3,9 триллиона долларов, чьи акции сейчас частично оцениваются на основе исполнения в сфере ИИ, это риск, который Microsoft, вероятно, не может продолжать игнорировать.

Источник: Tomshardware.com