Правительство США может получить больше акций Intel в случае потери контроля над производством чипов

Intel, некогда занимавшая лидирующие позиции среди производителей чипов, в последнее время переживает непростые времена. Проблемы со стабильностью чипов 13-го и 14-го поколений, а также более слабые показатели последующих процессоров позволили AMD укрепить свои позиции с отличными игровыми CPU. Однако настоящая проблема заключается в том, что, согласно недавним прогнозам, у компании осталось 18 месяцев, чтобы «найти ключевого клиента для технологии 14A», прежде чем её производственные мощности (foundry-бизнес) окажутся в серьёзной опасности. И здесь на сцену выходит правительство США. За определённую цену.

Intel согласилась передать правительству США 10% своих акций в обмен на $8,9 млрд из федеральных грантов в рамках закона CHIPS 2022 года. Как сообщает Financial Times, это соглашение включает важное условие. В течение пяти лет Intel должна владеть не менее 51% своего foundry-бизнеса, в противном случае правительство США сможет приобрести дополнительные 5% акций по цене $20 за штуку.

На данный момент акции Intel оцениваются чуть ниже $24, но стоит отметить, что компания находится на историческом минимуме по стоимости акций. Подобное падение последний раз наблюдалось в 2013 году. С учётом инфляции (1 доллар 2013 года сегодня эквивалентен примерно $1,40) это снижение выглядит ещё более значительным. В декабре 2023 года каждая акция стоила около $50, а в январе 2020 года ненадолго достигла $70.

Всего у Intel выпущено около 4,3 млрд акций. Таким образом, 5% от этого количества по цене $20 за акцию обойдутся правительству США примерно в $4,3 млрд (~344 млрд рублей), если Intel потеряет контроль над своим foundry-бизнесом. Это почти вдвое меньше суммы, которую правительство платит за 10% акций сейчас — что можно считать справедливой сделкой, хотя цена акций может меняться со временем.

Учитывая новые инвестиции и поддержку со стороны правительства США, возможность покупки дополнительных акций по этой цене, вероятно, указывает на ожидание роста стоимости акций Intel. По словам финансового директора Intel Дэвида Зинснера, цитируемого Financial Times: «Я не думаю, что высока вероятность снижения нашей доли ниже 50%, поэтому в конечном итоге я ожидаю, что [это условие] истечёт».

Он также добавил: «Думаю, с точки зрения правительства, они были с этим согласны: они не хотели, чтобы мы выделили этот бизнес или продали его кому-то другому». По сути, это условие призвано оказать давление на Intel, чтобы компания не продавала активы, что согласуется с попытками США поддержать внутреннюю промышленность и снизить зависимость от зарубежных производителей.

Потеря foundry-бизнеса в пользу третьей стороны может привести к нестабильности или «разбору» компании ради её ресурсов и технологий. Intel — известное имя в компьютерной индустрии, и правительство США прилагает значительные усилия для её поддержки. Администрация Байдена уже согласилась направить миллиарды из фондов закона CHIPS в компанию.

Эти опасения не беспочвенны. Всего несколько недель назад бывший генеральный директор Intel Крейг Барретт заявил, что планы нынешнего главы компании Лип Бу Тана не инвестировать в 14A до тех пор, пока не появятся клиенты, — это «шутка». Он отметил: «У Intel мало денежных средств, и она не может позволить себе инвестировать в мощности, необходимые в будущем для замены TSMC или даже существенной её части. Им, вероятно, нужно вливание денежных средств в размере около $40 млрд, чтобы быть конкурентоспособными». Всего несколькими месяцами ранее вопрос о выделении Intel Foundry оставался «открытым», и некоторые опасались, что без денежной инъекции Intel продаст эти активы и сосредоточит усилия на других направлениях.

По сообщениям, Intel уже получила $5,1 млрд, а оставшиеся $3,2 млрд будут выплачены по достижении определённых этапов. Как заявила пресс-секретарь Белого дома Каролин Ливитт: «Сделка с Intel всё ещё дорабатывается Министерством торговли. Всё ещё прорабатываются детали».