Акции CoreWeave теряют позиции на фоне растущих рисков

Стремительный рост акций CoreWeave Inc., компании, занимающейся инфраструктурой для искусственного интеллекта, замедлился на фоне растущего числа негативных факторов, угрожающих дальнейшему падению её стоимости.

Акции компании, поддерживаемой Nvidia, упали на 17% менее чем за месяц после почти пятикратного роста с момента её первичного публичного предложения (IPO) в марте. Инвесторы начали сомневаться в завышенной оценке компании. Теперь CoreWeave столкнулась с дополнительным давлением: в следующем месяце истекает срок блокировки акций для ранних инвесторов, что позволит им выйти из позиций. Кроме того, сделка по покупке CoreScientific Inc. за $9 млрд (720 млрд рублей) вызвала неоднозначную реакцию и привела к снижению рейтингов как минимум от трёх аналитиков.

«Мы уже закрываем глаза на многие вещи, связанные с CoreWeave, включая тот факт, что компания не приносит прибыли и не будет делать этого в ближайшее время», — заявил Марк Малек, главный инвестиционный директор Siebert Financial. «Истечение срока блокировки акций не меняет фундаментальных показателей, но это ещё один фактор, который придётся игнорировать, если вы покупаете акции сейчас».

CoreWeave стала одной из самых противоречивых компаний на Уолл-стрит: её рыночная стоимость выросла с менее чем $20 млрд после IPO до почти $100 млрд на пике в июне. Компания предоставляет облачные вычисления для крупных операторов, таких как Microsoft, что делает её популярной среди трейдеров, делающих ставку на рост расходов на ИИ.

Однако, поскольку прибыль не ожидается до конца 2026 года, компания стала мишенью для «медведей» и инвесторов, ориентированных на стоимость. Даже после недавнего падения акции торгуются с коэффициентом P/S около 9 против 5 у Nasdaq 100.

Отчасти рост CoreWeave поддерживался ограниченным количеством акций в свободном обращении из-за блокировок и небольшого круга крупных акционеров, включая Magnetar Financial и Coatue Management. В августе на рынок выйдет около 290 млн акций, что может усилить текущее падение.

Ожидается, что во втором квартале CoreWeave сообщит об убытке в $236 млн (18,9 млрд рублей) при выручке в $1,08 млрд (86,4 млрд рублей).

«Мы считаем, что результаты будут значительно лучше прогнозируемых», — отметил Марк Кляйн, CEO SuRo Capital. «Нельзя просто игнорировать традиционные метрики оценки, но нужно понимать, что премиальные бренды получают премиальные оценки».

Тем не менее, большинство аналитиков остаются скептичными: только 3 из 22 рекомендуют покупать акции. Средний целевой уровень цен на 30% ниже текущих котировок.

Сделка с CoreScientific ещё больше ухудшила настроения. Needham, Mizuho и Stifel понизили рейтинги, ссылаясь на переоценённость и риски размытия капитала.

«Мы видим потенциал, но сейчас наблюдаем лишь растущие убытки», — добавил Малек. «Лучше оставить деньги на столе, чем спустить их в унитаз».