Китайские технологические гиганты активизируют сделки M&A с одобрения Пекина

После жестких ограничений, которые сократили их стоимость на миллиарды и вынудили топ-менеджеров уйти из публичного поля, китайские технологические гиганты снова в фаворе. Компании активно заключают сделки и скупают активы.

В авангарде — Alibaba Group Holding Ltd. и Tencent Holdings Ltd., два крупнейших игрока, которые ранее конкурировали за поглощения в самых разных сферах: от сервисов такси и стриминга до онлайн-финансов. Однако их экспансию ограничили китайские власти, обеспокоенные их растущим влиянием.

«Мы наблюдаем нормализацию регулирования технологического сектора в Китае, что вселяет уверенность в компании и инвесторов, которые снова рассматривают сделки», — заявил Аллан Чу, со-руководитель инвестиционного банкинга UBS Group AG в сфере технологий, медиа и телекоммуникаций в Азиатско-Тихоокеанском регионе.

Сейчас, когда экономика Китая испытывает трудности с ростом, а напряженность в отношениях с США и другими странами сохраняется, позиция правительства изменилась. Особенно это касается ключевых направлений, таких как искусственный интеллект и технологии в целом, где Китай стремится опередить конкурентов.

Новые сделки

В этом месяце музыкальная платформа Tencent договорилась о покупке подкаст-стартапа Ximalaya Inc., что усилит ее позиции в борьбе за звание «китайского Spotify». Ранее дочерняя компания Tencent приобрела почти 10% акций южнокорейской SM Entertainment Co. — редкий случай китайских инвестиций в Южную Корею за последние годы.

В конце 2024 года Tencent получила контрольный пакет акций Guangzhou Kuro Games, разработчика известной free-to-play игры Wuthering Waves. По данным Bloomberg, компания также изучает возможность поглощения Nexon Co.

Ant Group, основанная Джеком Ма (исчезнувшим из публичного поля в 2020 году после критики регуляторов), в апреле стала мажоритарным акционером Bright Smart Securities, акции которой взлетели почти на 100% на следующий день.

«Китайские технологические компании активно ищут возможности для поглощений как внутри страны, так и за рубежом, стремясь к новым рынкам и направлениям роста», — отметил Хо-Инь Ли, глава инвестиционного банкинга Citigroup Inc. в сфере TMT для Азиатско-Тихоокеанского региона.

Поддержка Пекина

Alibaba, пообещавшая инвестировать более 380 млрд юаней (~4,4 трлн руб.) в ИИ-инфраструктуру (например, дата-центры) в ближайшие три года, активно участвует в сделках. Компания продала контрольные пакеты в Sun Art Retail Group Ltd. и Intime Retail Group Co., а также создала совместное предприятие на $4 млрд с южнокорейской платформой E-Mart Inc.

Эта активность получила одобрение Пекина, стремящегося снизить зависимость от американских технологий. Президент Си Цзиньпин встречался с ведущими предпринимателями, подчеркивая поддержку частного сектора. В сентябре были введены новые правила, облегчающие межотраслевые сделки.

Новые игроки

Ранее Китай предупреждал о «нерегулируемом расширении капитала» и монополиях. На фоне этого Tencent отказалась от покупки Black Shark в 2022 году, а слияние DouYu и Huya было заблокировано регуляторами.

Сейчас главным драйвером стал ИИ, особенно после успеха Hangzhou DeepSeek, поднявшего акции китайских технологических компаний. Стартапы, известные как «ИИ-Драконы» или «ИИ-Тигры», привлекают инвестиции Alibaba и Tencent, а некоторые готовятся к IPO.

«Рынок изменился в лучшую сторону после всплеска интереса к ИИ в этом году, — сказал Чу из UBS. — Инвесторы снова вернулись в китайские технологии, что привело к увеличению сделок на рынке капитала».

ByteDance (владелец TikTok) также не остался в стороне, купив Shenzhen Oladance — производителя наушников с командой бывших инженеров Bose. Компания развивает робототехнику и образовательные технологии.

«В Китае вероятна дальнейшая консолидация рынка, — отметил Чу. — После многих лет роста технологический сектор страны стал более зрелым и в чем-то похож на западный».