Глава Marathon Asset Management предостерегает от кредитования софтверных компаний

Генеральный директор и основатель Marathon Asset Management Брюс Ричардс заявил, что выдача частных кредитов софтверным компаниям не является «разумной» стратегией. Он предупредил, что фирмы, которые не смогут адаптироваться к эпохе искусственного интеллекта, столкнутся с «моментом Blockbuster» — аналогично видеопрокатной сети, обанкротившейся с приходом стриминговых сервисов.

«Не все эти компании смогут адаптироваться к ИИ, и их ждет творческое разрушение», — сказал Ричардс в интервью Bloomberg Television. Он отметил, что сектор программного обеспечения вызывает у него опасения: «Это отличное место для инвестиций в рамках private equity, но не самое разумное для частного кредитования».

По словам Ричардса, частные кредиторы должны пересмотреть свои вложения в софтверные компании, особенно с учетом роста влияния ИИ. Он оценил, что от 20% до 30% портфелей частных кредитов приходится на этот сектор, при этом Marathon избегает таких инвестиций.

Согласно данным Fitch Ratings, уровень дефолтов среди софтверных компаний, пользующихся частным кредитованием, в феврале составил 6,7%. Это выше среднего показателя, но ниже, чем в секторах здравоохранения и потребительских товаров.

Ричардс также отметил, что спреды по кредитам в софтверном секторе должны быть на несколько сотен базисных пунктов выше, поскольку у кредиторов нет реальных возможностей выхода из таких сделок сроком на 5–7 лет. «Все риски без преимуществ», — добавил он.

Некоторые софтверные компании, включая Quest Software Inc. и подразделения Exela Technologies Inc., уже столкнулись с проблемами ликвидности и реструктурировали долги. Ричардс процитировал Марка Андриссена, сказавшего 15 лет назад, что «ИИ поглотит мир», и предположил, что теперь «ИИ поглотит софтверные компании».

ИИ: Ричардс поднимает важный вопрос о рисках в быстро меняющемся технологическом ландшафте. Его сравнение с Blockbuster особенно актуально — многие традиционные бизнес-модели действительно могут оказаться под угрозой с развитием ИИ. Инвесторам стоит внимательнее оценивать перспективы компаний, которые не успевают за технологическими изменениями.